道客优

文/叶檀☞ 财经女侠 | 毒舌善心

不要被情绪控制大脑，现在对蚂蚁有的批评过度了，有时候对蚂蚁神话了。

不要冤枉蚂蚁，也不要神话蚂蚁。

我们复原一下，蚂蚁事件到底怎么回事？未来蚂蚁将往哪里去？中国还需要数字金融吗？

没有服软 只有服理

11月23日，阿里巴巴集团董事会主席、首席执行官张勇在世界互联网大会论坛上表示：监管对于保障互联网和数字经济更有序健康地发展是非常必要的，也只有可持续的健康发展，才会带来更多百花齐放的创新。

张勇这一席话，被认为是阿里服软。

这不是服软，而是回归理性。

要说表态，阿里早就表态了。

11月2日，四部委约谈蚂蚁之后，有新闻指出，蚂蚁集团会深入落实约谈意见，继续沿着“稳妥创新、拥抱监管、服务实体、开放共赢”的十六字指导方针，继续提升普惠服务能力，助力经济和民生发展。

没有温度的新闻，没有张勇的现场讲话来得有冲击力。

阿里处于漩涡中心。

10月25日，马云发射了21分钟的著名炮弹。

一天后，监管部门发布了关于“网络小贷”的监管意见书。

同一天，上交所和港交所发布声明，暂缓蚂蚁集团上市。

11月5日晚，敲钟变成第二天启动退款程序的公告，“发行人及联席主承销商将按照投资者缴纳的新股认购资金及相应的新股配售经纪佣金（如有）并加算银行同期存款利息返还投资者”。

此后，所有的人在围观，蚂蚁如何在浪尖挣扎，短短的一个月，我们见证了金融领域和中国股市的历史。

很多人在猜测中止上市是怎么回事？

从证据和逻辑链上来说，我们破个案，网络小贷监管意见绝非一夜之寒，以蚂蚁的能力早就清楚。

但蚂蚁需要上市，内部博弈有时比外部博弈效率高。眼瞅着蚂蚁就要上市，刚好又开了个会，马云棋行险着，不料翻船。

现在，对于蚂蚁的评论如滔滔江海，连绵不绝。

有人说，蚂蚁就是一做高利贷的，根本没什么新经济、高科技，牛什么牛。也有人说，蚂蚁改变了中国的金融生态，对于创新要宽松。

这话分成两面来看。站在蚂蚁立场上的人认为，支持蚂蚁就是支持创新，反对蚂蚁就是反对创新；反对蚂蚁的人认为，支持蚂蚁就是支持既得利益阶层反对监管，反对蚂蚁就是道德正义。

实际上，这世界哪有非黑即白，不是小白兔就是大灰狼，只有童话世界才有。任何发展都是在创新与稳定之间取得均衡，中国40年脱贫，就是不断的在创新和稳定之间腾挪。美国，则是在共和党和民主党之间取得均衡。

大道至公，理字当先。

说蚂蚁仅仅是家高利贷公司 冤枉了

蚂蚁杠杆用得足，这是事实。

黄奇帆先生曾经表示，蚂蚁集团旗下产品花呗、借呗采用的杠杆模式，利用30亿本金就能放出3000亿的贷款。这话不会太偏，因为蚂蚁的发展跟重庆有很深的渊源。

就此认为蚂蚁就是一家高利贷公司，不公平，蚂蚁比一般的高利贷强多了，不信，随便找个做民间高利贷的来试试，看看能不能做到蚂蚁这个规模。如果没有监管，蚂蚁会把大多数银行摁在地上摩擦。

规模和营收能够高到这个程度，一定有成功的套路。

蚂蚁有三大优势。

1、蚂蚁的金融底盘是电商，拥有头部流量

这就有了大数据优势、用户粘性，形成了势能。支付宝APP服务超过10亿用户和超过8000万商家，月活用户7.11亿，合作金融机构超过2000家。

跟其他产品一样，有了牌照之后，金融产品销售也是流量为王。

流量是蚂蚁的杀手锏之一，网友@仓又加错-Leo打了个比方，互联网公司有一样最重要的资产，叫用户，完全不体现在互联网公司的资产负债表上，但那是互联网公司最值钱的资产。

蚂蚁跟银行是不一样的。银行这个债主认为，你资产负债表上有东西，我才能给你放债。而蚂蚁们认为，你资产负债表上没有的东西更值钱，什么东西呢？是你的互联网资产，比如你的社交网络资产、比如你的网店、比如你所珍惜的自己的信誉，这些在你的资产负债表上统统看不到——正如用户在互联网公司的资产负债表上看不到一样——但却是你最值钱的东西，你拿这些来抵押，蚂蚁们认为给你放贷当债主很划算。

2、蚂蚁可以对接所有的金融机构

基金公司非常眼馋蚂蚁的流量。今年上半年，蚂蚁基金总资产达到了141.54亿元，和去年底相比大幅上涨227.41%，蚂蚁基金销售的净利润5464万元，超越了整个2019年的净利润，上涨了42.14%。

本质上，蚂蚁可以自制所有的金融产品，对接所有的金融产品，公募、私募、租赁、保险，基本上，蚂蚁一出，一统江湖。

从天弘到相互保莫不如此。

2017年6月，时任蚂蚁CEO井贤栋公开表示，“蚂蚁的开放不走回头路，会将基本能力打磨好，成熟一个开放一个，向所有机构平等敞开，没有亲疏远近。”余额宝、花呗借呗等蚂蚁旗下的国民级产品向基金公司、银行全面实现开放。

关键在于，蚂蚁发放贷款的效率极高，风险倒还可控。

逾期率、不良率跟大行差不多。这说明，蚂蚁有一套完整的风控系统。要知道，蚂蚁的用户开个淘宝店或者天猫店，蚂蚁做风控十分方便。

蚂蚁的招股书显示，截至2020年6月30日，蚂蚁金服平台促成的消费信贷余额为17320 亿元。2017年-2019年末，蚂蚁金服促成的消费信贷余额的M1+逾期率为1.08%、1.43%、1.56%，M3+逾期率为0.68%、1.01%、1.05%。

2020年上半年，工行、建行、农行、中行、交行、邮储银行信用卡不良率分别为2.65%、1.17%、1.81%、2.57%、2.90%和1.99%。

蚂蚁的计算方式受到过严厉质疑，但不管怎么样，在不良这一块风险还是可控的。

3、蚂蚁的科技金融全球领先

一家高利贷公司需要什么科技啊？

蚂蚁一直强调的是自己的科技属性，收入来自于科技，员工主要是技术人士。

从收入结构来看，技术服务类收入占比正在持续上升，预计到2021年将达到65%；在员工构成上，蚂蚁的技术人员目前占比超过63%。

金融组的不受待见，反而科技组的人更受待见。

井贤栋曾经表达，不断自主创新、聚焦点高新科技和开发者平台是蚂蚁金融的三大立身之本，根据科技创新的BASIC(区块链技术、人工智能技术、安全性、物联网技术和云计算技术)技术性工作能力，

这是一家全球领先的金融科技公司、金融中介平台。

蚂蚁真正的问题在哪里？

恐怕在于马云本身，蚂蚁的变色龙属性。

马云本身，不多说了，身边奉承者太多，总归不是好事。

只看两件事，拍了电影《功守道》，所有的高手只是为了突出master的功夫。还有跟娱乐圈某些人过于密切的关系，而这些人在关键时刻消费马云毫不迟疑，比如赵薇，不管演艺如何，在A股名声不佳。

电影《功守道》里的马云

2014年年底，赵薇、黄有龙夫妇购入阿里影视的股份，持股比例超过9%，仅次于阿里巴巴，成为当时阿里影视第二大股东，靠阿里影视成功“套现”，几十亿港币实在不算什么。

2016年，赵薇夫妇创办新公司，对万家文化上演“蛇吞象”戏码，套住了不少人，被禁止5年内不得进入证券市场，

赵薇的母亲魏启颖成为了云锋基金的合伙人，赵薇的母亲魏启颖持有云锋系上海经颐2.44%，上海经颐直接持有蚂蚁集团0.27%，同时持有上海众付2.74%。而上海众付持有蚂蚁集团1.31%。魏启颖同时持有上海麒鸿2.33%，上海麒鸿持有蚂蚁集团1.05%。测算下来，出资1.22亿，如果蚂蚁成功上市，赢利数倍是有可能的。

用真金白银表示的，往往是真爱。

投资赢亏，顺理成章，你吃肉，也得让其他人喝汤分享红利啊，不能太过。连社保基金只分享到2.94%的股份，其他是中金2%，人寿1.29%，国内基金只有一点点。

上市就是公众公司，很多东西是瞒不住的。

平衡的能力是非常重要的，企业最重要的是为社会服务，这一点得体现在方方面面。

另一方面，蚂蚁认为自己不是金融机构。

2013年，马云承诺，“支付宝永远不会成为一家银行。”蚂蚁认为自己是平台，是高科技企业，是推动者，是服务型公司。

蚂蚁招股书介绍了微贷科技平台的模式：“客户通过公司的科技平台发起贷款需求，而银行合作伙伴随即进行独立的信贷决策和贷款发放。金融机构合作伙伴则基于公司平台促成的信贷规模，向公司支付技术服务费。”

微贷科技平台采用的是典型的助贷、联合贷款模式，但与多数中小企业的兜底模式不同，微贷科技平台真正实现了去风险化：“在此过程中，公司的业务模式是开放合作，而不是利用自身的资产负债表开展业务或者提供担保。公司通过技术助力金融机构为小微经营者、农户和消费者提供信贷服务，由金融机构独立进行信贷决策并承担风险。”

蚂蚁可以这么说，但一旦剥开洋葱，政策不一定这么认，这才是最大的风险。

从科技到金融，从贷款到平台，蚂蚁属性不是太清晰。

接下来，做金融就做金融吧，只要在规范内为实体、为消费者做贡献，善莫大焉。

我们希望有更多蚂蚁这样的企业，能够站稳在国际舞台上，为中国做更大的贡献。

蚂蚁最后会上市吗？你说呢。

ps：以上图片均来源于网络，侵删！

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作者：叶檀 编辑：景枫

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