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随着苹果在上月31日盘后发布财报并宣布拆股计划，公司股价出现快速拉升，三个交易日累计上涨近15%，4日苹果收报438.66美元/股，市值跃升至1.88万亿美元，超越沙特阿美重回全球最高市值企业宝座。

有外媒4日报道，据来自供应链厂商消息人士的话称，新款iPhone可能会分两个阶段发布，第一阶段将发布两款6.1英寸机型，第二阶段将发布6.7英寸和5.4英寸机型。

就拆股本身而言，苹果对标普500指数和纳指不会造成任何影响，道指则将面临下折的考验。因为道指是价格加权指数，股价更高的公司对指数的影响更大，目前苹果是30只道指成分股中最贵的，而随着8月底完成分拆，苹果的股价可能会回落到成分股前十名开外，联合健康或将取代苹果成为道指影响力最大的成分股。

机构纷纷在苹果财报公布后上调目标价，表达对公司前景的信心，而时隔六年再次推出的拆股计划也吸引了众人目光。

机构看好5G iPhone和服务业务前景

回顾历史，苹果于1980年12月12日上市，此前一共经历过四次分拆，公司分别于1987年、2000年和2005年实施了1﹕2拆股，上一次发生2014年6月，苹果进行了1﹕7拆股。如果投资者以IPO价格22美元买入一股股票并持有至今，本月底拆分后他手中的苹果股份将变成224股，总市值在40年时间内增值近1000倍。

当然，业绩和预期才是支持股价的最关键因素。

最新财报显示，苹果二季度营收596.9亿美元，同比增长10.9%，远好于市场预期的521.6亿美元，每股收益为2.58美元，同样比预期高出27%。苹果CEO 库克（Tim Cook）在财报中指出，在今年早些时候发布的新款iPhone SE的帮助下，从安卓系统转向iPhone的用户数量出现了“明显上升”。二季度iPhone营收增长1.66%至264亿美元，扭转了此前下滑的趋势。

与此同时，受益于AppStore和订阅服务的强劲表现，服务业务收入同比增长15%。苹果目前在其平台上拥有5.5亿人订阅用户，较去年增长1.3亿，利润率保持在38%的较高水平，显示出疫情并没有对公司的核心业务趋势产生重大影响。

潜在的负面信息是，苹果首席财务官卢卡梅斯特里（lucamaestri）在上周财报电话会议上表示，新版本iPhone发布将推迟数周。据外媒4日报道，来自供应链厂商消息人士的话称，新款iPhone可能会分两个阶段发布，第一阶段将发布两款6.1英寸机型，第二阶段将发布6.7英寸和5.4英寸机型。

第一财经记者注意到，不少机构已经上调苹果目标价，认为5G iPhone将成为苹果业绩的新爆发点，进而触发前所未见的超级手机升级周期。分析师预测，如果新冠肺炎疫苗能够尽快研发成功，被压抑的巨大消费需求将被释放，并有望带动其他苹果硬件产品组合，如Mac、iPad和可穿戴设备的销售增长。

Evercore ISI分析师达里亚纳尼（Amit Daryanani）在报告中称，苹果将在短期内突破2万亿美元市值。他对苹果的乐观前景预期关键在于苹果服务部门的活力，认为到2024财年该部门营收规模将达到1000亿美元，占公司利润比例从目前的30%左右上升到45%。

美企拆股热潮明显降温

对于分拆的决定，苹果称这将使其股票“更容易为广大投资者所接受”。一般而言，股票分拆通常是一个看涨信号，表明企业管理层对前景的良好信心。根据纳斯达克近几年的数据统计，标普500指数成份股通常会在分拆后的一年内上涨5%。对于苹果而言，分拆后一年平均回报率为33%。

分拆股票有时候也存在潜在风险，在互联网泡沫破灭前，部分科技股拆股助长了投机活动的增加，使得股价远离基本面，最后造成了投资者的巨大损失，这也成为了拆股浪潮的最后高峰。

如今美国上市公司正在逐步放弃这种做法。今年以来，包括苹果在内，只有3家标普500指数成份股企业宣布了拆股计划。而在过去10年里，做出拆股决定的企业数量每年平均也只有10家。

另一方面，近年来券商行业的做法也变得日益灵活，像嘉信理财、亚美利证券等新兴券商早已允许客户不再需要以1股的整数倍买入股票，客观上等于在交易层面上进行了拆股。标普道琼斯指数资深指数分析师希佛布拉特(Howard Silverblatt)指出，拆股之所以变得越来越少见，正是因为投资者现在有了更多选择，他们根本就不在乎某家公司的价格到底是500还是100美元了。

多家美国大型企业高管今年表达了对拆股的反对意见。塔吉特首席财务官菲德尔克（Michael Fiddelke）表示，科技进步使股票交易变得更加容易，而越来越多的零佣金也降低了拆股的必要性。百事可乐首席执行官拉瓜尔塔（Ramon Laguarta）则认为，拆股带来的管理成本是不考虑这一举措的重要原因，就公司的潜在价值创造而言，拆股的成本大于收益。

“股神”巴菲特一直是拆股的坚定反对者，自上世纪60年代上市以来，伯克希尔·哈撒韦从未进行拆分，公司股价最高峰一度超过30万美元。早在1994年的股东大会上，巴菲特就曾表示，大多数人认为分拆可以刺激股价，但这不一定是明智的。按照目前的政策，随着时间的推移，伯克希尔的股票更有可能被合理定价，“拆分只会让波动性可能会更大一些，而波动性无助于我们的股东群体，”他补充道。

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樊志菁