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股价跌跌跌，市值缩缩缩，流量出现危机后被爆裁员，周鸿祎和360还能涨股民之信心吗？

本文由无冕财经（wumiancaijing）原创首发

作者：葛瑞

编辑：程昱

设计：布冬

实习生：郭曼怡

年会特等奖“免裁券”，从“幽默”变成了现实？

3月28日，针对“360被曝裁员，比例为15%到20%”传闻，360公司（601360.SZ，以下简称“360”）回应称目前没有裁员计划，“公司每年都会对人员进行常规化的绩效考核优化”。

关于其裁员的讨论却并未停歇。在职场社交App上，有用户以“周报”的形式，贴出不同业务部门的裁员信息：中台业务（开放中台、测试平台、视频云）裁员比例最高，加在一起约为20%；其次是IOT业务“因为一直在赔钱”，裁员比例在15%-20%；而诸如金融、搜索等业务裁员则较少。

沸沸扬扬中，360近年来营收增长的困境难掩。个人安全业务增长隐约可见天花板之下，360的“想象力”在哪里？

披皮的“广告公司”？

4月3日，360报收于19.05元/股，总市值为1288.55亿元，较巅峰时期的近4500亿市值跌去逾7成。

虽还是沪深股市的佼佼者，无论市值还是营收，360不仅被诸如BAT等传统巨头甩在身后，“小弟辈”的美团、字节跳动、快手、拼多多也早已将其超越，就连同属二线阵营的网易、新浪日子似乎也要比其过得舒适。

▲360公司近1年股价走势。图片源自东方财富网。

在2019年年报尚未正式发布之前，1月23日，360发布2019年度业绩预增公告，称2019年度实现归属于上市公司股东的净利润约为57.1亿元至63.1亿元，较去年同期增加约21.8亿元至27.8亿元，同比增长约62%至79%。

看似净利润增长迅猛，实则是由于和奇安信彻底分家，对外转让所持奇安信全部股权。扣除非经常性损益事项后的净利润约为34.2亿元至38.0亿元，较去年同期增加约0.02亿元至3.8亿元，同比增长约0.04%至11%。

与此同时，根据2019年第三季度报告显示，2019年前三季度营收为95.22亿，相比上年同期仅增长0.77%。由此可大致推断，其2019年全年的增长乏善可陈。

▲360公司2016年-2019年前三季度营收概况。

翻阅历年财报发现，作为国内第一大互联网安全公司，360的营收主要来源是互联网广告及服务，即“流量”。

2018年年报显示，360营收131.29亿元，其中互联网广告及服务营收106.58亿，贡献了全年总营收的81.2%，这个比例在2017年是74.48%，2016年仅在59.8%，互联网广告及服务业务收入的年比年增长速度惊人。

360变成了一家名副其实的“广告公司”，360搜索、360浏览器、360导航等信息获取类产品是360广告投放平台的主阵地。

不过，一个危险的信号是，360正在被自己赖以为生的广告反噬。

360浏览器的市场份额近年来一直未被统计，但以PC+手机综合搜索引擎市场份额为例，截至2019年1月，360搜索占比4.45%，次于百度、神马和搜狗位居全国第四；推回到一年前，这个数字是7.90%，位居全国第三，远超搜狗4.46%的市场份额。

360需要探索新的流量获取渠道和方式，以此来促进营收的持续增长。

然而经过多年的发展，360的导航、安全、搜索产品都比较成熟，再加上国内移动互联网流量增长已经放缓，随着系统安全的成熟，工具类的应用在当前也有被用户弃用的趋势，360旗下产品用户增长实际上或已触及天花板。

与此同时，近两年火爆的短视频和直播，在贡献了巨大的流量同时，也对传统互联网广告商造成了一定程度的挤压，360的互联网广告及服务营收增长也被卷其中，受到影响。

而其他诸如互联网增值、游戏、智能硬件等业务，本身营收占比较少，且加上行业竞争异常激烈，作为“外行”的360，难以在上述领域溅起太多浪花。

政企安全业务前途未卜

支柱性业务增长放缓，投资者信心不足，股价一路走低，360亟需一个新的故事。

以安全起家的360，最具想象力的业务便是近些年越来越受重视的政企安全，即To B/G业务的潜在增长。但随着与奇安信正式分家，360政企安全业务重启之路充满了未知。

回溯360的发展史，个人和企业两大业务并向发展而独立经营：周鸿祎负责个人安全业务，其主体为回归A股的360公司；齐向东则重点关注企业安全，其运营主体为“单飞”的奇安信。

成立于2014年6月的“奇虎360企业安全集团”也就是后来的“奇安信”，在齐向东的带领下，借助360在安全领域的累积的品牌效应开展政企安全业务。据彼时媒体报道，周鸿祎还与齐向东签订了协议，约定360 公司将主要从事to C安全业务，奇安信主要从事to B安全业务；同时，360品牌免费授权给奇安信使用。

此后几年，360与奇安信一直岁月静好，直至2019年4月12日晚，被360发布的一则公告打破。

公告称，360将对外转让所持有的奇安信全部股权，同时收回对后者的360品牌授权。在这之前，360是奇安信的第二大股东，所持奇安信股权占其总股本的22.59%，涉及交易金额37.3亿元。

突然的“分道扬镳”，使得360在2019年的净利润实现超过60%增长的同时，也让其“失去了一条腿”。

尽管和“奇安信”的分家几乎抽空了360的政企安全力量，但周鸿祎并不甘心就此放弃To B/ G市场这块大蛋糕。

2018年年报中，360把政企安全市场提到了重要的位置：在保护个人用户安全的基础上，进一步深化布局政府及企业安全业务，“未来，政企安全领域将成为三六零的重要战略方向和新业务增长点，公司将全面拓展政企安全市场。”

对于政企安全如此高规格定调，或多或少也被外界解读为周鸿祎要正式向曾经的“兄弟”齐向东宣战，与奇安信“抢地盘”。

随后在2019年8月由360举办的ISC2019互联网安全大会上，周鸿祎表示愿意与国内同行进行合作，“网络安全是一个大生态，光靠360解决不了整个网络战的问题。”1个月后的9月3日，360政企安全新战略3.0升级发布会上，周鸿祎再次强调“共建、分享、赋能、投资”的发展模式，试图构建安全大生态。

▲周鸿祎出席ISC2019互联网安全大会。

然而一直专注于做To C业务的360能否做好To B / To G业务尚未可知。

政企安全市场本身就已经不是蓝海，不仅要直面亚信、深信服、海康威视等专业安全公司的竞争，还面临着华为、阿里、腾讯等巨头的跨界，而最大的竞争对手还来自“本是同根生”的奇安信。

在360品牌效应之下，奇安信累积了大量的政企头部客户，“产品和服务覆盖90%以上的中央政府部门、中央企业和大型银行等行业和领域。”新华社正厅级干部出身的齐向东，不仅深谙行业规则，对于政府关系的处理也是信手拈来。

360政企安全业务的重新崛起，与奇安信的“战争”或许不可避免。

在ISC2019的媒体通气会上，面对“360做安全大生态是不是要和奇安信对标”的提问时，那个火力十足的“红衣大炮”只是一笑了之，天命之年的周鸿祎，不再是曾经那个手持AK47的少年。

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