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文 | AI财经社 赵怡然

编 | 鹿鸣

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承载“血汗工厂”转型梦想的工业富联，近日公布年中成绩单。

据半年报，公司报告期内实现营业收入1766.54亿元，同比增长3.60%；归属于母公司股东的净利润50.41亿元，同比下降7.98%。总体而言，超出市场预期。受业绩拉动，截至8月12日收盘，公司股价上涨6.92%。

工业富联全称富士康工业互联网，背靠以代工厂流水线为人所知的富士康，被视为其转型升级的前沿阵地。5G、云计算、物联网及大数据，是工业互联网故事的关键词汇，希望凭借制造业领域的长期积累，服务企业转型升级。

不过，虽然概念高级、愿景美好，直至今日，工业富联仍被质疑“只是一家代工厂”。以同比增速最高的云计算业务为例，据半年报，该业务毛利率为4.48%，据财新援引知情人士称，仍以硬件代工为主，利润微薄。

故事难讲通

上市两周年刚过，回顾工业富联的资本市场之旅，不算顺畅。

虽然背靠富士康，但富士康最为人熟知的代工苹果业务，并未注入其中。公司业务主要分为三部分：通信及移动网络设备业务，如5G相关硬件设备、软件产品；云计算业务；科技服务业务，如精密工具和工业机器人。

从营收看，三项业务中代工色彩最弱、毛利率也最高的科技服务业务，仅实现营收2.53亿元，且同比下降23.03%。通信及移动网络设备业务、云计算业务，分别实现营收963.46亿元、795.35亿元，均为增长。

因此外界普遍认为，从业务性质看，代工仍是工业富联主业，从硬件代工到软件服务的转型之路，仍然漫长。

至于进展缓慢原因，曾有业内人士分析，“工业互联网”概念虽然高级，但占比90%的中小企业，不一定会买账，这与工业互联网处于起步阶段，前景不明，中小企业数字化基础薄弱，态度谨慎有关。“花钱买服务不像花钱买设备，看不见摸不着，许多企业不够坚定。”

上市一周年之际，工业富联董事长亦表示，从制造业转型服务业注定是长期的，还没有在营收利润上体现，大家或许有点等不及。

更令外界失望的是，即便作为代工工厂，工业富联亦无法高枕无忧。

财报数据显示， 2017年至2019年，工业富联营收增速分别为30.01%、17.16%及-1.61%，大幅放缓。净利润增速分别为10.45%、6.52%及10.08%，停滞不前。

故事未获认可、业绩增长乏力，令投资者对这家公司的实际价值愈发怀疑。

回顾2018年6月8日，工业富联登陆A股，上市首日大涨44.01%，总市值超过3900亿元，成为A股市值最高的科技企业。当年郭台铭重回台湾首富宝座，工业互联网故事功不可没。

只是仅4个月后，工业富联股价首次破发，之后时常在发行价上下徘徊，市值从巅峰时期的约5000亿元，跌至约3000亿元。

押注新基建

对于转型，创立于1974年的代工大王富士康，口号已喊了多年。工业富联即是其派出的先锋之一。

2016财年，富士康母公司鸿海，遭遇上市以来首度营业额下滑。到2018年，形势更为紧迫。 2018年年底，鸿海集团被曝预计裁员34万人，原因或与iPhone销量有关。消息传出次日，鸿海被彭博社报道，市值自2013年11月以来，首次失守万亿大关。

再到近期，苹果销量仍不明朗，立讯精密却已通过收购纬创集团iPhone制造业务，进军苹果手机代工领域，成为鸿海竞争对手。令郭台铭“高度关注”“相当震惊”。

工业富联能否替富士康找到下一个“苹果”？3月31日，工业富联董事长在2019年业绩交流会上表示，国家推出的“新基建”，为公司发展带来机遇。

新基建区别于铁路、公路等传统基建，主要打造信息化时代基础设施。有分析认为，对于新基建，我国目前现状是供给不足，例如5G基站数量，还远远不够，存在相当大投资空间。

而据工业富联方面介绍，在新基建的七大领域中，工业富联涉及四个领域：5G、大数据中心、工业互联网及云计算。