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中国基金报记者 姚波

全球半导体行业又迎来重大变局，目前全球市值前三的芯片公司或将并购全球最大的手机芯片设计厂。一旦并购完成，一家整合芯片生产与设计，完全布局PC与移动端的芯片巨头将诞生，后英特尔时代或已提前开启。

ARM 公司是智能手机及许多其他领域中最重要的芯片设计公司，它不但是移动互联网时代的隐形霸主，现在开始逐步进入PC领域，而在未来物联网时代想象力更大。2016年，日本电信集团软银以320亿美元全盘收购了ARM。现在，软银准备将其股份全额转让给另一芯片大厂英伟达。

《华尔街日报》首先报道称，软银已接近锁定向英伟达出售现金和股票的交易，对ARM的估值为400亿美元。英国《金融时报》9月13日进一步确认了交易的框架，称这一并购可能最早于9月14日宣布。

虽然经过多个消息源确认，但在等待英伟达、ARM和软银的官方确认时，这笔交易仍有可能面临一些障碍。这笔交易涉及多国且芯片行业所处敏感，有可能需要在英国接受国家安全审查，且按照惯例需要在多个国家接受反垄断审查。

软银4年投资回报25%

不敌英伟达同期14倍涨幅

ARM芯片在手机领域大获成功，每年数十亿块新产芯片需要获得其授权，它也一直在努力将其芯片应用到更广泛领域。如今该公司已经进入了新的成长型市场，比如PC领域，今年，苹果公司宣布在其标志性的Mac产品线上开始全面采用ARM处理器。

据了解，ARM公司于1978年在英国剑桥创立，作为一家独立的处理器公司，从事研发低费用、低功耗、高性能的芯片，并以设计ARM处理器架构闻名于世。ARM自己不制造芯片，将其技术知识产权授权给世界上许多著名的半导体厂，比如华为的麒麟芯片就是基于ARM的核心架构修改再委托晶圆厂商进行生产。

预见到手机芯片领域的大爆发，软银在2016年以320亿美元收购了这家公司。 如果收购价确实达到400亿美元，那么在大约四年多时间里，投资回报达到25%。不过对软银来说，购买如此昂贵的资产存在巨大的机会成本，这笔收购被当时的媒体称为软银最大胆且收购额最大的一笔投资。

英伟达收购ARM的价格高于软银的买入价，但这一估值或反映出ARM在这家日本集团旗下表现不佳。对软银来说，这是该公司在面临严重亏损的情况下缩减开支的又一个迹象。 但至少就目前而言，这笔交易对其有利。

英伟达股价5年时间不到涨幅达1408%

相比之下，此次并购的出价人英伟达则是科技股中最受青睐的“香饽饽”。在人工智能和区块链应用的推动下，以生产GPU为主业的英伟达，其股价自2016年来上涨了14倍以上。尽管软银旗下的远景基金也在二级市场上购买了英伟达的股份，但在去年初脱手了所有股份。

假设交易达成，对于一家诞生于英国的公司来说， ARM当然不太可能迁移员工，相对于被一家日本控股公司收购，被一家美国半导体巨头收购后，很可能会结束其相对独立的业务，而被英伟达高度整合。

芯片行业影响力发生变化

“老黄”或成为这个星球芯片第一人

该交易将使英伟达在半导体市场占据主导地位，将该公司在图形和人工智能方面的优势与ARM的底层芯片设计结合在一起。 虽然该公司不会完全垂直整合，但这一合并将使英伟达在芯片行业的地位大大提升。

传统上，以电脑图像处理GPU发家的英伟达，其强大的图形处理器多为处理集中的、数据密集的任务而设计的，通常卖给PC游戏玩家、科学研究人员、人工智能和自动驾驶汽车的开发人员，以及挖掘加密货币的“矿厂“。

英伟达创办人及CEO黄仁勋

英伟达近年走上发展的快车道，最近其市值已经超越英特尔，成为全球市值前三高的芯片制造商。ARM一旦并购成功，将整合芯片设计与生产，尤其扩充其在移动端的布局，未来潜力难以估量。

经常被用户亲切地叫作“老黄”的英伟达老板美籍华人黄仁勋，或将成为这个星球上芯片行业最有权势之人。

目前，英特尔的市值约为2100亿美元，而英伟达的市值为3000亿美元。

截至2020年7月，英伟达以2600亿美元市值在全球芯片大厂中排名前3，目前其市值已经达到3000亿美元

编辑：舰长

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